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不断扩张的鲁大师能如愿以偿吗?

发布时间:2019-12-01 10:30:50 已有:405人阅读

在上市的第一天,陆大师在10月份成为当之无愧的明星股,单日涨幅为218%。

10月10日,陆大师在香港证券交易所正式上市,股票代码为3601港元,发行价格为每股2.7港元,销量为6000万股。上市当天,他以每股8.6港元收盘,涨幅为218%。

作为陆大师的主要股东,360上海也从中受益。10月10日,该公司股价上涨4.1%,收于每股24.31元。

现任鲁大师以“z武器”的名义为公众所知,直到改名。第一个软件是在2007年开发的,直到2009年下半年才作为“陆大师”亮相。作为个人电脑时代的系统评估工具,陆大师流行的设备拆分模式也受到了大多数用户的高度赞扬,曾经被用作硬件设备评估标准,使硬件配置一目了然。

当时,陆大师以其独特的评价和定位赢得了360集团的青睐。2010年,360科技集团通过其全资子公司岐狐科技收购陆大师,成为岐狐科技的独立业务单位。直到2014年,陆大师品牌才以成都齐鲁科技有限公司的名义正式开始自主经营

独立运营后,陆大师的业务范围也相应发生了变化,从单一软件检测扩展到广告和游戏等诸多领域。随着时代的变化,业务范围从个人电脑扩展到移动终端,从国内扩展到国外。

2015年,陆大师开始从个人电脑软件入手,开设现金流业务,实现盈利。2016年4月开始涉足游戏业务;2017年进军海外市场;大规模二手智能硬件销售将于2018年开始。

到目前为止,陆大师在个人电脑和移动终端上的服务包括温度监控和管理、性能检测、驱动检测、清洁和优化等。除了硬件检测和硬件信息检测之外,硬件检测和硬件信息检测对于用户来说是直观的值,并且使用户能够容易地理解每个值。其他应用包括手机模拟主机,允许用户在电脑上模拟手机的使用;双重空间,可以帮助用户在同一设备下操作多个社交账户;智能手机ai芯片性能评估应用ai标记和清理应用容易清理,可以清理缓存文件和释放移动设备内存等。

成功上市后,陆大师可以获得更多资金,进一步帮助他拓展业务范围,从而获得更多样化的兑现方式。

随着业务边界的逐步扩大,陆师傅的总收入规模也相应扩大。根据招股说明书公布的数据,陆大师2018年的总收入为3.2亿元,同比增长161%。截至2019年4月30日,总收入为1.14亿元,同比增长16%。

广告业占据了“半个国家”

在陆大师的收入构成中,在线流量实现业务是总收入的最大来源。2016年至2018年,在线流量实现收入分别为7000万元、1.2亿元和2.2亿元,分别占总收入的99%、98%和68%。截至2019年前四个月,在线流量实现业务约占总收入的74.1%。目前,在线交通兑现服务包括两部分,即“在线广告服务”和“在线游戏服务服务服务”。在两大业务中,网上广告占绝大多数,其收入贡献可以占到总收入的一半以上,是陆师傅的一半。

单从广告业务来看,目前个人电脑方面的收入贡献更大。截至2018年,陆大师广告业务中电脑端(个人电脑软件)的收入达到1.38亿元,同比增长54%。个人电脑端收入规模较高,主要是因为陆大师的主要软件陆大师和手机模拟器(允许用户在电脑上模拟手机的使用)都是基于个人电脑的应用。随着陆大师手机版本和双空间、易清洗等手机软件的开发和推出,手机广告收入有望成为广告业务新的增长引擎。2018年,移动端收入规模达到3610万元,同比增长355%,远高于个人电脑端广告收入的增速,显示出未来扩张的能力。

电子设备销售业务“独一无二”

看看陆大师的收入构成,我们可以发现,2016年,几乎陆大师所有的收入都是由在线广告贡献的,占其收入的96%。然而,在过去的两年里,广告收入的比重逐渐下降,电子设备销售业务开始占据一席之地。基于硬件和系统评估机监控技术的积累,陆大师在智能硬件销售和评估方面具有独特优势,尤其是对于二手商品。与新产品的标准化不同,二手商品的销售显然更加复杂和多样化。例如,相同品牌和相同型号的手机基本上是相同的标准,但是使用过的相同品牌和相同型号的手机由于它们以前的使用而成为完全不同的个性化产品。对于这样的个性化产品,第三方组织的识别和评价已经成为消费者购买二手商品的重要参考指标。认定的二手电子设备往往能给消费者带来更合理的保证,这就是陆大师的机会所在。为此,公司于2015年1月开始销售智能配件,2017年8月开始销售经过认证的二手和原装智能手机,2018年11月开始销售其他电子设备。随着电子销售业务的逐步推进,2016年至2018年,陆大师的电子设备销售收入分别为40.8万元、232万元和1.03亿元,分别占总收入的0.6%、1.9%和32.1%。该公司预计,电子设备的销售将成为未来几年的主要收入来源之一,这意味着电子设备的销售将在未来几年占据越来越重要的战略地位。鉴于公司在硬件测试方面的丰富经验,二手电子设备的验证销售将有助于公司在未来树立新的品牌形象,并带来更多的增长潜力。

多元化提高风险抵御能力

2016年4月,他开始涉足网络游戏,2018年,他开始进行二手智能硬件的大规模销售。随着业务边界的扩大,陆大师的商业方式也呈现出多样化的特点,从最初以广告为主的商业模式转变为广告、游戏和硬件销售。

收入多元化一方面可以帮助陆大师增加收入来源,提高收入规模增长率;另一方面,它也可以帮助公司提高抵御风险的能力。整个2018年,整个互联网行业都看到了两个不容忽视的主要因素。首先,2018年初暂停游戏版本号的批准导致整个游戏行业遭遇严冬。因此,从主要业务中赚取收入(如游戏费)的公司受到重创。然而,房源泄漏发生在晚上,低迷的市场形势开始蔓延到广告业。不仅游戏公司,其他广告商也开始一个接一个地削减广告预算。从2018年第三季度开始,广告业开始陷入正式低迷,以微博和百度为首的大型广告公司收入规模的增长开始迅速下滑。

由此可见,公司在经营过程中不可避免地会遇到行业环境低迷等不可抗力因素的影响。然而,如果公司的收入来源足够多样化,它可以成功地帮助公司度过一两个业务低迷时期的困难。因此,我们可以看到,随着业务边界的扩大,收入来源和业务模式的多样化将有助于陆大师增强抵御各种风险的能力。扩张和优化时需要特别注意的是,随着业务边界的扩大和业务模式的多样化,陆大师的整体毛利率已经下降。根据招股说明书公布的数据,陆大师在2016 /2017 /2018年度的毛利率分别为86.5%、83.6%和49.8%。事实上,公司整体毛利率水平下降的主要原因不是公司盈利能力的恶化,而是扩大业务边界和引入新业务模式的必然结果。

“销售流量”与“销售商品”

在整个互联网行业,如果你谈论盈利能力,最有利可图的商业模式是“销售流量”。在线广告业是最典型的。陆师傅的网上流量兑现业务从商业模式来看属于利润最高的“销售流量”。相比之下,其电子产品销售业务主要销售真实商品,并赚取商品销售额之间的差额。据陆大师透露,他的“网上流量兑现业务”的毛利率远远高于“电子设备销售业务”。2016年至2018年,在线流量实现业务的平均毛利率为81.3%,而电子设备销售业务的平均毛利率仅为2.9%。

由此可见,如果“销售流程”是一笔巨额利润,那么“销售商品”实际上就是一笔微薄的利润。然而,“销售商品”更多的想象来自于“数量”。如果你卖一件商品只能赚2元,那么当你卖1亿件商品时,你可以赚2亿元。这就是“卖货”商业模式的魅力。为此,我们可以看到,随着“电子设备销售(销售商品)”的收入份额从2016年和2017年的0.6%和1.9%扩大到32.1%,陆大师的整体毛利率相应下降,但毛利率继续增长,从2016年和2017年的6039万元和1.02亿元增长到2018年的1.59亿元。预计随着销售规模的扩大和销售的提升,电子设备销售业务将进一步促进毛利的增长。

如何使“销售商品”更有利可图

事实上,虽然整体毛利率水平的下降主要是由于电子设备销售业务扩张的必然结果,而业务模式主要是“量取胜”,但公司仍在进行积极调整,希望不断提高业务模式的盈利能力。据该公司披露的信息,为了提高业务毛利率水平,该公司于2019年4月开始销售iphone xs和iphone xs max,这直接导致“认证二手和原装智能手机销售”的毛利率上升,已经高于其他电子设备销售的毛利率水平。除了通过销售iphone来提高智能手机销售的毛利率之外,该公司还试图建立新的产品线,以进一步提高和“电子设备销售业务”的整体毛利率水平。虽然目前该业务的毛利率水平仍然相对较低,但随着公司逐步调整战略和产品,预计毛利率水平也会相应提高。因此,我们可以看到,在业务边界不断扩大的同时,公司也在努力逐步优化每项业务的盈利能力。

运行效率不断提高

根据招股说明书公布的数据,2016年至2018年,陆大师的总经营费用(市场费用、研发费用、一般及行政费用)占总收入的比例持续下降。截至2018年,营业费用占总收入的比例从2016年的41%降至19%,表明公司的经营效率正在逐步提高。其中,行政费用率(行政费用/总收入)从2016年的12%和2017年的8%降至6%。销售费用率从2016年的10%和2017年的9%降至5%。R&D支出比率(R&D支出/总收入)从2016/2017年的19% /14%降至7%。

投资R&D收获技术硬实力

值得注意的是,由于收入规模的扩大,尽管R&D的支出率持续下降,但实际R&D支出连续三年呈现上升趋势,年复合增长率为33.5%。研发人员数量的增长和工资的提高是研发实际支出增长的主要原因。根据招股说明书披露的数据,截至2019年4月30日,公司研发人员达到80人,比2016年初的32人增加了116%。该公司表示,将继续关注机器学习和虚拟现实等前沿技术,并继续大力投资研发,以提高其内部研发能力。这表明,随着公司业务的拓展,公司仍然将研发置于极其重要的地位,这将对公司的未来发展起到至关重要的作用。

不仅如此,公司在研发方面的投资已经取得了明显的成效。事实上,陆大师从评价技术开始,他的目光并没有局限于评价领域。陆师傅仍在尝试利用多年积累的评估数据和技术优势,探索更多样化的现金实现方式。“鲁大师实验室”是先锋。目前,“陆大师实验室”可以实施多种测试项目,包括电脑性能测试、手机性能测试、老化测试和手机ai性能测试,每种电子产品的评估方法都不一样。从计算机性能测试中对处理器计算能力的检测来看,陆大师目前采用的算法包括:整数堆排序、思想加密、霍夫曼压缩、傅立叶系数、神经网络和浮点运算。此外,陆大师的实验室还将根据评估结果生成相应的数据报告。以老化性能测试为例,陆大师2019年老化测试报告显示,华为mate 30 (8gb 256gb)在6款精选车型中抗氧化能力和老化体验得分最高。仍然有许多这样的评估报告。通过整理和分析这些数据,陆大师一方面可以为360家或其他被评估公司提供相应的数据支持,另一方面也可以为消费者提供决策参考。

净利润和现金流持续增长。

随着收入规模的增长和经营效率的提高,陆大师的净利润持续增长。陆大师2016年、2017年和2018年净利润分别为3170万元、5620万元和7600万元,利润规模持续扩大。此外,陆师傅的现金流越来越健康。运营现金在2016-2018年保持正流入。受此影响,期末现金净余额也逐渐扩大。2016年、2017年和2018年,20191年末至2019年4月的现金净余额分别为4300万元、1.16亿元、1.74亿元和1.82亿元。充足的现金余额将为公司扩大规模和开发新的商业模式提供更多支持。

未来会有更多的机会吗?对一家公司来说,目前的幸福不足以产生足够的市场信心,陆师傅也是如此。尽管目前的业务扩张如期进行,但这些新业务能否在未来稳步前进?展望未来,鲁大师还有更大的发展空间吗?

二手经济5g:手机销售可能再次加速

截至2019年4月,电子设备销售已成为陆大师的重要收入来源,“认证二手和原装智能手机销售”受到最大关注。近年来,二手经济正成为一种新的发展趋势。旋转鱼和闲置鱼等二手电子商务平台的兴起从侧面证明了这一点。其中,二手手机市场的容量不容忽视。由于手机用户数量庞大,手机检测评估技术日益进步,消费者环保意识日益增强,二手手机市场发展迅速。陆大师的招股说明书显示,约斯特·沙利文(Jost Sullivan)的研究数据显示,中国二手手机销量从2014年的840万台增长至2018年的3620万台,复合年增长率为44.0%。预计2023年销量将进一步增长至1.08亿台,2019-2023年复合增长率为22.3%。由此,我们可以看出,“认证二手和原创智能手机销售”业务仍有很大的增长空间。

此外,5g的到来也将给企业带来新的活力。第三方组织idc发布的数据显示,自2017年第四季度智能手机的“增长红利期”正式结束以来,全球智能手机发货量持续萎缩,接下来是艰难而漫长的“股票竞争期”。像新的手机市场一样,红利期的结束意味着智能手机市场的饱和。这种市场环境也是对二手手机销售的一个艰难考验。好消息来自5g时代的开始。随着5g的到来,4g手机将会退出市场。5g在手机市场创造了新的增长需求。在整体环境变化的背景下,二手手机的销售也将迎来一个新的转折点。陆大师的“认证二手和原装智能手机销售”业务也将从中受益。

海外市场:移动终端显示活力

此外,国际化是陆师傅发展的必然结果。陆大师自2018年以来一直将国外市场作为公司的发展方向,开发出双重空间,轻松面对国外市场。根据招股说明书中披露的数据,截至2019年4月,活跃的双空间日常用户数量从330万增加到710万,易洁的用户也从40万增加到110万。因此,陆师傅已经有能力拓展海外市场,海外市场的收入将作为未来发展的一部分加入陆师傅的总收入中。值得注意的是,作为海外市场的先行者,双重空间和易于清洁是移动产品。在两个应用相继取得良好效果的情况下,陆大师活跃的海外手机用户数量在2019年4月达到820万。随着手机时代的进一步深化,陆大师可以在海外市场和手机方面获得一些东西,这对未来的手机广告收入无疑是一件好事。因此,除了中国市场,海外市场的发展将成为陆师傅未来的重中之重。

硬件检测行业优势稳定。

以跑分测评软件被大众所熟知鲁大师在测评这一领域有着足够的话语权。根据弗若斯特沙利文,截至2018年12月31日止年度,鲁大师是中国最大的个人计算机及智能手机硬件和系统评测及监控解决方案供货商,基于个人计算机及移动设备每月活跃用户市场份额分别为98.8%及58.9%。截至2019年4月,产品的每月活跃用户约为1.253亿人,包括工具软件的每月活跃用户120.4百万人及游戏库的每月活跃用户4.9百万人。与国际知名的everest,cpu-z,gpu-z(显卡)等相比,“鲁大师”给用户提供更加全面简洁的检测报告,而不是一大堆连很多专业级别的用户都看不懂的参数,并支持最新的各种cpu、主板、显卡、硬盘、内存等特别是各大cpu厂商长期合作关系良好(intel,amd华为等),能及时获得最新研发升级换代产品参数等和信息反馈。这就使得鲁大师可以在更多的方面给用户带来更为准确的信息。庞大的用户规模,良好的用户体验,多样的产品供给以及与各大厂商良好的长期合作关系使得鲁大师在硬件检测行业占据着独特的市场地位。总结总体来看,鲁大师的各项财务指标健康稳健,净利润逐步扩张,经营效率逐步改善,商业模式的扩张势在必行,同时也给公司带来了更多的想象空间,然而却给毛利率带来了不小的压力,但随着公司业务方向的调整,“电子设备销售业务”的毛利率有望提升,进而促进整体毛利率水平的回升。此外,由于“电子设备销售业务”主要以量取胜,拉低毛利率是必然结果,为此在业务发展后期更需要关注毛利润规模的变化情况。得益于在检测行业独特的市场地位以及丰富的市场经验,鲁大师在“电子设备销售业务”上具有着得天独厚的优势,在此基础上,5g时代的带来将在不远的将来为该业务增添动能,除此之

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